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平安策略:A股结构性机遇来自改革红利 布局5G产业链等三类股投资机会
2019-12-21

年末岁初,对资本市场的分析和预判是人们热议的话题。“中国的宏观经济环境、监管环境与流动性环境在2018年不会有太大的变化,金融、消费龙头、创新药、半导体及新能源汽车板块的上涨行情有望延续。”华商价值共享、华商民营活力基金经理何奇峰近日就2018年A股市场投资策略作如上表示。他说,白马股中,相对看好家电、白酒和保险等板块的投资机会。中小创存在结构性机会,须沿着整个中国经济转型升级的方向去寻找机会。

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新萄京棋牌388游戏,在何奇峰看来,2017年A股上涨行情可总结为两大特征:其一是以白酒、家电、金融等白马龙头为首的股票,这些行业整体景气上行且估值便宜。随着金融去杠杆的推进,市场对于这些有竞争力和较深“护城河”的龙头公司给予较为明显的估值溢价。其二是以创新药、半导体和新能源汽车为代表的板块,这些板块是未来中国经济转型升级的重要方向,市场对于这些新兴领域一直有比较高的认同。

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“我认为,今年市场的两大特征有可能在2018年延续,因为造成今年市场这两大特征的宏观经济环境、监管环境与流动性环境在2018年应该不会有太大的变化。并且,经济增速还会处在一个相对比较好的合理区间,整体偏紧的监管环境也将延续。”何奇峰说。

摘要 我们认为市场主线仍主要围绕业绩基本面,因此推荐高景气低估值的行业板块机会。1)新兴产业板块:5G产业链、集成电路产业链、新能源汽车产业链以及生物医药二线龙头;3)低估值龙头板块:家电和券商行业龙头;3)低估值行业板块:银行和房地产。

不过,何奇峰也表示,一些前期涨幅比较大的白马股有可能回调,未来在涨幅上或将弱于2017年。因此,选择白马股还是要看公司自身的基本面,需要综合考虑估值、业绩增速、行业景气度等因素。

摘要

对于中小创的投资机会,何奇峰认为,2018年中小创在指数上很难有系统性的机会,但会有结构性的投资机会。这种结构性机会需要沿着整个中国经济转型升级的方向去寻找,大数据、高端制造、创新药、半导体、新能源汽车等行业可能具备更多的投资机会。

1、2020年A股市场的关键词在于新的平衡。我们对A股市场整体判断偏乐观,主要结构性机遇来自资本市场制度改革的红利,一方面新兴产业的中小市值上市公司估值打开向上空间,另一方面白马股估值受中长期资金流入仍有支撑。而风险主要来自类滞胀风险,主线投资逻辑将仍围绕业绩基本面。